Hace unos d\u00edas le\u00ed el anuncio del The Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) la principal c\u00e1mara de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de valores de EE. UU, sobre su nueva infraestructura para activos tokenizados.<\/p>\n
Curiosamente, lo entend\u00ed mejor gracias al recordar otro reportaje que no ten\u00eda nada que ver con las finanzas.<\/p>\n
Era sobre la evoluci\u00f3n de una f\u00e1brica de productos l\u00e1cteos.<\/p>\n
Las protagonistas no eran las vacas.
Era la f\u00e1brica.<\/p>\n
Lo realmente interesante no era que las vacas produjeran m\u00e1s leche, sino todo lo que hab\u00eda evolucionado a su alrededor: el orde\u00f1o, la automatizaci\u00f3n, la log\u00edstica, el almacenamiento\u2026<\/p>\n
Y pens\u00e9 que esa imagen explica bastante bien lo que est\u00e1 ocurriendo hoy en los mercados financieros.<\/p>\n
Para un ganadero, las vacas no son solo un activo. Son la base de su negocio. Sin ellas no hay producci\u00f3n, ni ventas, ni ingresos.<\/p>\n
En los mercados ocurre algo parecido con determinados activos de m\u00e1xima calidad utilizados como #colaterales: activos que el mercado acepta como garant\u00eda porque conf\u00eda en su valor, su liquidez y su capacidad para #respaldar operaciones.<\/p>\n
No basta con que un activo tenga valor. Debe ser aceptado, f\u00e1cilmente valorable y utilizable cuando hace falta.<\/p>\n
Por eso muchas instituciones financieras mantienen estos activos no solo por la rentabilidad que ofrecen. Los necesitan porque les permiten obtener financiaci\u00f3n, reducir riesgos, respaldar operaciones y aportar confianza al sistema.<\/p>\n
En cierto modo, son las "vacas" de las finanzas.<\/p>\n
Pero, igual que no todas las vacas son iguales, tampoco todos los #activos sirven igual como #colateral.<\/p>\n
Su utilidad depende de factores como su calidad, su liquidez, la facilidad para valorarlos y la #rapidez con la que pueden #movilizarse.<\/p>\n
Por eso, por ejemplo, activos como los U.S Treasuries (Bonos) ocupan una posici\u00f3n privilegiada. No \u00fanicamente por la rentabilidad que generan. Sobre todo, por todo lo que permiten hacer (m\u00e1s demanda tras la Clarity Act).<\/p>\n
Y ah\u00ed es donde volv\u00ed a pensar en el anuncio del DTCC.<\/p>\n
La noticia no era el token. La noticia era la f\u00e1brica. El activo sigue siendo el mismo. Lo que cambia es la infraestructura que lo rodea.<\/p>\n
Una infraestructura dise\u00f1ada para que esos activos permanezcan menos #tiempo inmovilizados entre operaciones, puedan reutilizarse con mayor facilidad y mantengan los mismos niveles de confianza, seguridad jur\u00eddica y control.<\/p>\n
Ah\u00ed est\u00e1 el verdadero potencial de la tokenizaci\u00f3n.<\/p>\n
No consiste simplemente en crear una representaci\u00f3n digital de un activo (#token).<\/p>\n
Consiste en construir una #infraestructura mucho m\u00e1s eficiente para que los mejores activos puedan #trabajar m\u00e1s.<\/p>\n
Porque el valor de un colateral no est\u00e1 solo en existir.
Est\u00e1 en todo lo que permite hacer.<\/p>\n
Los activos no cambian. Cambia la f\u00e1brica que les permite trabajar.<\/p>\n