Una investigación reciente de David Alaminos, M. Belén Salas-Compás y Manuel Á. Fernández-Gámez analiza si el Bitcoin puede ejercer presión especulativa sobre las monedas fíat, en particular el dólar estadounidense, durante episodios de estrés financiero.
Utilizando un novedoso modelo híbrido que integra ARIMA-EGARCH y redes neuronales wavelet (WNN), con una mejora adicional mediante una red neuronal cuántica recurrente (QRNN), los autores analizan las interacciones dinámicas entre los tipos de cambio BTC/USD y EUR/USD. El estudio se centra en episodios de ataques especulativos y short squeezes, momentos caracterizados por movimientos bruscos en el mercado de divisas y una fuerte reacción por parte de los operadores.
Los hallazgos muestran que los volúmenes de negociación y los shocks de precio del Bitcoin no se limitan al espacio cripto. Por el contrario, pueden trasladarse a los mercados de divisas tradicionales, aumentando la volatilidad del dólar estadounidense y afectando indirectamente la dinámica del EUR/USD. El estudio demuestra que, en períodos de elevado estrés financiero, el tipo de cambio BTC/USD actúa como transmisor de volatilidad, llevando a los operadores del mercado forex tradicional a reequilibrar carteras, generando bucles de retroalimentación.
El modelo híbrido capta con éxito relaciones no lineales, agrupaciones de volatilidad e interacciones tiempo-frecuencia. Además, al incorporar la capa QRNN, el modelo mejora su precisión predictiva, especialmente en anticipar picos de volatilidad durante episodios de estrés. Estos resultados subrayan el potencial del Bitcoin para amplificar el riesgo sistémico en los mercados monetarios globales.
El artículo desafía la visión tradicional de que el Bitcoin opera de manera aislada. En cambio, lo posiciona como un catalizador especulativo capaz de influir en los movimientos de las divisas globales y complicar la transmisión de la política monetaria.
Los autores concluyen que, a medida que el ecosistema cripto-financiero profundiza sus vínculos con los mercados fíat, los reguladores y responsables de política deben incorporar estas interacciones en sus marcos de monitoreo de riesgos. Ignorarlas podría dejar vulnerabilidades sistémicas sin abordar, especialmente durante periodos de estrés de liquidez o incertidumbre política.
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